[번역] 바이낸스 리서치: 히치하이커를 위한 리스테이킹 가이드

1. 주요 내용

• 리스테이킹 프로토콜은 스테이킹된 토큰의 용도를 변경하고 다시 스테이킹(즉, 리스테이킹)하여 기본 블록체인을 넘어 애플리케이션에 보안을 제공할 수 있는 일련의 스마트 컨트랙트를 제공합니다.
• 리스테이킹은 파편화된 블록체인 보안 문제를 해결하고자 합니다. 충분한 암호경제학적 보안을 생성하는 것은 시간과 비용이 많이 드는 과정일 수 있지만, 이더리움과 같은 대규모 체인에서 기존 보안을 풀링하면 이 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 아이겐레이어는 이 부문의 창시자이며, 이더리움을 통해 "서비스로서의 보안(security-as-a-service)"을 제공한다고 생각할 수 있습니다. 총 70억 달러 이상의 가치("TVL")가 고정되어 있는 이 프로젝트는 시장에서 가장 큰 규모의 리스테이킹 프로젝트입니다. 아이겐레이어는 리스테이커, 노드 운영자, 적극적 검증 서비스("AVS")로 구성된 세 가지 마켓플레이스를 운영합니다.
• 아이겐레이어는 프로토콜의 성장을 관리하기 위해 예치금 한도를 재조정하는 등 단계적으로 출시에 접근하고 있습니다. 현재 2단계가 진행 중이며, 올해 하반기 3단계 이후 전체 메인넷 출시가 예정되어 있습니다.
• 데이터 가용성 레이어인 EigenDA는 아이겐레이어의 풀링된 보안 모델을 사용해 출시되는 최초의 AVS가 될 것입니다. 에스프레소, 알트레이어, 라그랑주, 하이퍼레인 등 여러 다른 팀에서 자체 AVS를 개발 중입니다.
• 비트코인 스테이킹 프로토콜인 바빌론과 상호운용성 중심의 인프라 레이어인 피카소는 각각 비트코인과 솔라나를 위한 공유 보안 프로토콜을 개발 중입니다.
• 유동성 리스테이킹 프로토콜을 통해 사용자는 토큰("LRT")을 통해 유동성을 유지하면서 리스테이킹에 참여할 수 있습니다. 그리고 LRT는 탈중앙 금융에 사용되어, 점진적인 수익률을 창출할 수 있습니다.
• 유동성 리스테이킹 시장은 빠르게 성장하고 있으며, 35억 달러 이상의 TVL을 자랑합니다. 현재 이더파이, 퍼퍼 파이낸스, 켈프 다오, 렌조 프로토콜이 상위권에 올랐으며, 다른 많은 팀들도 빠르게 혁신하며 가까운 미래에 시장에 진입하기 위해 노력하고 있습니다.

2. 소개

2024년, 리스테이킹 시장은 떠오르는 이야기에서 혁신적인 현실로 빠르게 전환하며 열기를 더해가고 있습니다. 지금까지 이더리움 리스테이킹은 주로 이더리움에 초점을 맞춘 하위 섹터의 창시자인 아이겐레이어(EigenLayer)가 주도해왔으며, 이는 지금까지의 이야기를 지배해왔습니다.

아이겐레이어는 리스테이킹 로드맵에서 가장 빠르게 진행된 프로젝트이며, 리스테이킹 시장에서 TVL의 대부분을 차지하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 다른 프로젝트들도 여러 체인에서 리스테이킹 또는 그에 인접한 프로젝트를 진행 중이며, 일부는 이미 출시되었고 일부는 곧 출시될 예정입니다. 여기에는 피카소(솔라나 리스테이킹), 바빌론(비트코인 스테이킹) 등이 포함됩니다.

코스모스 앱체인과 아이겐레이어와의 통합에 대한 논의가 진행되고 있으며, 알트레이어는 서비스형 롤업("RaaS") 프로토콜을 확장해 리스테이킹 롤업을 포함했습니다. 또한 2023년에는 유동성 스테이킹 토큰("LST")의 성장을 목격했지만, 올해는 유동성 리스테이킹 토큰("LRT")의 출현을 목격하고 있습니다.

이번 보고서에서는 리스테이킹의 기본에 대해 간략히 살펴본 후, 아이겐레이어와 생태계의 최근 발전, 다른 체인에서의 리스테이킹, 유동성 리스테이킹 프로토콜, LRT에 대해 자세히 알아보겠습니다. 그리고 마지막으로 리스테이킹의 미래를 전망하며 보고서를 마무리합니다.

3. 다시 시작하는 리스테이킹

스테이킹을 시작하기 전에, 스테이킹이란 무엇인가요?

가장 기본적인 수준에서 블록체인은 유효한 거래를 시간순으로 추적해야 하는 불변의 거래 장부라고 정의할 수 있습니다. 이를 위해 블록체인은 네 가지 주요 기능을 수행해야 합니다:

1. 합의(Consensus) : 지분 증명("PoS"), 작업 증명("PoW") 등 거래 주문에 대한 검증자 또는 채굴자 간의 합의에 도달
2. 데이터 가용성(Data availability) : 전체 네트워크가 거래 데이터를 볼 수 있도록 보장
3. 실행(Execution) : 거래를 처리하여 블록체인 상태를 업데이트
4. 결제(Settlement) : 분쟁 해결, 거래의 유효성 검증, 거래의 "최종성" 보장

합의는 이러한 기능 중 가장 근본적인 기능으로, 체인의 불변성에 매우 중요하다고 주장되기도 합니다. 기본적으로 지분 증명 합의 메커니즘 하에서 체인에는 블록체인에 추가할 새로운 블록을 제안하고 검증하는 일련의 검증자가 있습니다. 검증자가 되려면 체인의 네이티브 토큰을 스테이킹해야 합니다.

그 대가로 검증자는 새로운 토큰과 수수료의 형태로 스테이킹 보상을 받습니다. 그러나 검증자가 잘못된 행동을 하거나 악의적인 행동을 하면 스테이킹한 토큰의 일부를 몰수당하는 '슬래싱' 처분을 받을 수 있습니다.

*역자주: 슬래싱(Slashing)이란? PoS 네트워크의 페널티로, 악의적인 행위자에게는 불이익을 주고 위반에 대해 스테이킹한 금액의 일정 비율을 벌금으로 부과

슬래싱 메커니즘은 검증자가 네트워크를 올바르게 운영하도록 인센티브를 제공합니다. 또한, 더 많은 검증자가 참여할수록(따라서 더 많은 토큰이 스테이킹될수록) 네트워크를 공격하기가 더 어려워집니다.

예를 들어, 블록체인 네트워크를 공격하는 일반적인 방법은 지분 증명 시스템에서 스테이킹된 토큰의 과반수(51%)를 장악하여 악성 블록을 제안하거나 블록을 재구성할 수 있는 권한을 확보하는 것입니다. 더 많은 토큰을 스테이킹하거나 스테이킹된 토큰의 가치가 높을수록 이러한 유형의 공격을 시도하는 데 더 많은 비용과 어려움이 따릅니다. 이것이 바로 스테이킹이 블록체인을 보호하는 본질적인 방법입니다.

리스테이킹 작동 방식

리스테이킹은 여기서 한 걸음 더 나아가 사용자가 기본 블록체인과 추가 프로토콜에 자산을 여러 번 스테이킹할 수 있도록 합니다. 예를 들어, 이더리움 스테이커는 아이겐레이어를 통해 네트워크에 구축된 다른 애플리케이션을 보호하기 위해 스테이킹한 $ETH의 용도를 변경할 수 있습니다.

스테이커는 현재 스테이킹한 이더리움으로 어떤 추가 서비스를 보호하고 싶은지 선택할 수 있으며, 이를 통해 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 그 대가로 스테이커는 기본 이더리움 스테이킹 컨트랙트의 슬래싱 권한에 더해 스테이킹한 $ETH에 대한 추가 슬래싱 권한을 아이겐레이어에 부여하는 데 동의해야 합니다.

기본적으로 리스테이킹 프로토콜은 스테이킹된 토큰의 용도를 변경하고 다시 스테이킹(즉, 리스테이킹)하여 기본 블록체인을 넘어 애플리케이션에 보안을 제공할 수 있는 일련의 스마트 콘트랙트를 제공합니다.

리스테이킹이 해결하고자 하는 문제는 무엇인가요?

리스테이킹이 해결하고자 하는 문제는 파편화된 블록체인의 보안 문제입니다. 기본적으로 탈중앙화 네트워크를 구축하려면 어떤 형태의 암호경제적 보안을 구축해야 합니다.

예를 들어, 이더리움 네트워크에서는 $ETH 토큰 스테이킹을 통해 이러한 보안을 구축합니다. 그러나 다른 서비스에서 이를 따르는 것은 매우 비효율적일 수 있습니다. 예를 들어 이더리움이나 BNB 체인과 같은 새로운 지분 증명("PoS") 네트워크를 구축하려면 상당한 자본 비용이 필요합니다.

프로젝트에서 이러한 보안 기능을 수행하기 위해 토큰을 발행한다고 가정해 보겠습니다. 그런 다음 생태계 참여자들에게 이 새로운 토큰을 스테이킹하는 데 따른 가격 위험과 단순히 이더를 스테이킹하는 것과 비교했을 때 발생하는 기회 비용을 감수하도록 설득해야 합니다.

또한 충분한 보안을 생성하는 것은 시간이 많이 걸리는 과정일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 생성할 수 있는 보안은 이더리움 자체의 보안보다 열등할 가능성이 높습니다. 이로 인해 자체 토큰을 발행할 필요가 없는 많은 프로젝트가 자체 토큰을 발행할 수밖에 없는 상황이 발생하며, 힘들고 천천히 자체적인 암호경제 보안을 만들려고 시도하는 경우가 많습니다. 리스테이킹은 이더리움과 같은 대규모 체인의 보안을 풀링하여 다른 애플리케이션이 활용할 수 있도록 함으로써 이 문제를 해결하고자 합니다.

4. 중요 프로젝트

(1) 아이겐레이어(EigenLayer)

아이겐레이어는 스스로를 "이더리움을 위한 리스테이킹 집단"이라고 칭하며, 탈중앙화된 신뢰 시장을 만드는 것을 목표로 합니다. 이는 리스테이킹의 창시자이며, 이후 이 분야에서 가장 크고 중요한 프로젝트입니다.

아이겐레이어는 이더리움을 통해 "서비스로서의 보안(Security-as-a-service)", 즉 이더리움 보안을 "서비스로서" 제공하고자 합니다.

아이겐레이어는 다음과 같이 세 가지로 구성된 마켓플레이스를 운영합니다:

1. 리스테이커: 네트워크의 다른 애플리케이션을 보호하기 위해 자신의 유동성 스테이킹 토큰("LST")을 스테이킹하는 사람들입니다. 리스테이커는 추가 수익을 얻지만, 추가 인하 조건이 적용됩니다. 사용자는 아이겐레이어에 $ETH를 직접 스테이킹할 수도 있습니다. (이 과정을 네이티브 리스테이킹이라고 합니다)

2. 노드 운영자(검증자): 아이겐레이어 소프트웨어를 실행하는 노드입니다. 많은 리스테이커는 노드를 직접 운영하는 대신 신뢰할 수 있는 노드 운영자에게 위임하는 것을 선택할 수 있습니다(스테이커가 자신의 토큰을 신뢰할 수 있는 검증자에게 위임하는 것과 유사). 노드 운영자는 위임받은 지분을 모아 이더리움 노드를 스핀업한 다음 이더리움 지분 증명에서 수수료를 받을 수 있습니다. 노드 운영자는 지분을 통해 보호하기로 선택한 프로토콜의 추가 수익으로 이를 늘릴 수 있습니다. 운영자는 이 수수료 중 일부를 보관하고 나머지는 위임자에게 보냅니다. 운영자가 참여하고 있는 아이겐 레이어 모듈과 관련하여 잘못된 행동을 하는 경우, 예치된 지분(및 위임된 지분)은 삭감될 수 있습니다.

3. 적극적 검증 서비스("AVS"): 아이겐레이어 위에 구축되며 보안을 위해 리스테이커를 유치하는 것을 목표로 하는 서비스입니다. 모듈이라고도 불리는 AVS는 새로운 블록체인, 데이터 가용성(DA) 레이어, 가상 머신, 오라클 네트워크, 브릿지 등 무엇이든 될 수 있습니다.

이 시스템을 통해 아이겐레이어는 두 가지 새로운 아이디어를 도입했습니다: (1) 리스테이킹을 통한 공동 보안과 (2) 자유 시장 거버넌스입니다.

1. 리스테이킹에 의한 풀링 보안: 아이겐레이어는 새로운 모듈을 자체 토큰이 아닌 리스테이킹된 $ETH로 보호할 수 있게 함으로써 풀링 보안을 가능하게 합니다.

• 구체적으로, 리스테이커가 검증인을 통해 LST 또는 네이티브 $ETH를 잠그면, 검증인은 원하는 모듈을 보호하도록 선택할 수 있습니다.
• 검증자는 자신의 출금 자격 증명을 아이겐레이어 스마트 컨트랙트에 설정하여 잘못 작동할 경우 자동으로 삭감될 수 있도록 합니다.
• 그 대가로 모듈은 보안 및 검증인 서비스에 대한 수수료를 검증인과 리스테이커에게 지불합니다.
• 그 결과 이더리움의 매우 강력한 암호경제학적 보안이 이더리움 위에 구축된 다른 프로토콜들 사이에 풀링됩니다.

2. 자유 시장 거버넌스: 아이겐레이어는 검증자가 스스로 위험과 보상의 균형을 결정하고 보안을 제공할 모듈을 선택할 수 있는 개방형 시장 메커니즘을 제공합니다.

• 아이겐레이어는 이를 벤처캐피털이 제공하는 서비스와 유사하다고 생각하며, 이들의 지원은 혁신에 필수적이지만 수익에는 위험(이 경우 삭감 위험)이 따르는 것과 유사합니다.

이를 통해 검증자는 풀링된 보안을 판매하고 프로토콜은 이를 제값에 구매할 수 있는 개방적이고 경쟁적인 시장이 형성됩니다. 프로토콜은 새로운 보안 모델을 구매하기만 하면 되기 때문에 새로운 보안 모델을 부트스트랩하는 데 드는 막대한 자본 비용이 필요하지 않습니다.

또한 아이겐레이어를 통해 보호되는 모듈의 가치가 높아질수록 $ETH 스테이커의 수익이 높아지는 플라이휠을 만드는 데 도움이 됩니다. 이는 $ETH의 가치 상승으로 이어져 이더리움 보안이 강화되고, 이는 다시 각 아이겐 레이어 모듈의 보안을 강화하여 사용자가 새로운 모듈을 생성하도록 장려하는 동기가 됩니다.

신뢰 집합이 미치는 영향

아래에서 볼 수 있듯이 아이겐레이어가 제공하는 신뢰 집합은 상당히 중요합니다. 새로운 AVS는 일반적으로 유치할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 자본을 확보할 수 있기 때문에 부패 비용(CoC)이 훨씬 더 높습니다.

예를 들어, 새로운 이더리움 모듈은 10억 달러의 지분으로 보호되는 대신 훨씬 더 큰 자본 풀로 보호될 수 있습니다. 이 메커니즘은 본질적으로 최소 지분에서 지분 총액으로 CoC를 증가시킵니다.

타임라인

아이겐레이어는 세 단계에 걸친 단계적인 출시 방식을 취하고 있습니다. 이 방식의 목표는 아이겐레이어 생태계의 일원이 될 것으로 예상되는 모든 플레이어의 원활한 온보딩 경험을 보장하는 것입니다.

1단계는 스테이커에 초점을 맞추고 있으며, 지난 6월에 처음 시작되었습니다. 1단계의 목표는 스테이커들이 리스테이킹 프로세스에 익숙해지고 아이겐레이어 모듈과 인터페이스에 익숙해지도록 하는 것입니다.

아이겐레이어는 처음에 리스테이킹에 기본 $ETH 외에도 세 가지 LST를 지원했습니다. 지난 몇 달 동안 일련의 추가 작업을 통해 이제 아이겐레이어는 총 12개의 LST를 지원합니다.

2단계는 운영자에게 초점을 맞추고 있으며, 테스트넷은 2023년 11월에 처음 도입되었습니다. 출시 이후, 운영자들은 네트워크에 등록하여 첫 번째 AVS인 아이겐다에 대한 검증을 시작할 수 있었습니다. 당연히 리스타커들은 자신이 선택한 운영자에게 위임하여 공유 보안을 실행할 수 있었습니다.

롤업 개발자들은 또한 롤업의 DA 레이어로 EigenDA를 통합하고 테스트넷 시나리오에서 이를 시험해볼 수 있었습니다. 2단계의 메인넷은 2024년 상반기 후반에 출시될 예정입니다. 3단계는 EigenDA와 더불어 AVS를 온보딩하고 결제 및 슬래싱 기능을 추가하는 데 초점을 맞출 것입니다.

3단계는 올해 하반기로 예상됩니다. 세 단계가 모두 완료된 후에야 아이겐레이어 프로토콜의 공식적이고 완전한 출시가 예상됩니다.

예금 한도

원활한 메인넷 전환을 위해 아이젠레이어는 예금 한도를 통해 프로토콜의 지분량을 관리해왔습니다. 1단계 메인넷 출시 당시에는 3개의 LST와 9,600개의 기본 $ETH에 걸쳐 9,600개의 토큰으로 제한되었습니다. 지난 몇 달 동안 입금 한도와 허용되는 LST의 수는 서서히 증가했습니다.

아이겐레이어의 가장 최근 예금 한도 인상으로 모든 TVL 한도가 일시적으로 제거되었는데, 모든 한도가 제거된 것은 이번이 처음입니다. 이는 모든 유기적인 재예치 수요를 유도하고, 한도가 없는 상태에서 상품에 대한 관심도를 관찰하기 위한 조치였습니다.

2월 5일부터 9일까지 일시적으로 중단된 기간 동안 TVL은 180% 이상 상승하여 20억 달러에서 60억 달러 이상으로 급증했으며, 4번째로 큰 디파이 디앱으로 부상했습니다. 이 글을 쓰는 현재 아이겐레이어의 TVL은 미화 75억 달러가 넘으며, 260만 달러 이상의 이더리움이 다시 스테이킹되었습니다.

생태계 프로젝트

주목해야 할 흥미로운 영역 중 하나는 아이겐레이어가 생태계에 가져올 프로젝트입니다. 아이겐레이어는 특히 인프라 관점에서 이더리움의 기능을 변화시키려고 하며, 참여하는 다양한 모듈을 지켜보는 것도 흥미로울 것입니다.

아이겐레이어가 지원하는 가능성은 매우 광범위하며, 이더리움 사이드체인부터 오라클과 브리징 레이어에 이르기까지 모든 종류의 프로토콜을 포괄할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 가장 관련성이 높은 프로토콜은 부트스트랩 보안이 가장 어려운 프로토콜과 적어도 비교적 초기 단계에서는 이더리움과 어느 정도 시너지 효과가 있는 프로토콜일 가능성이 높습니다.

• EigenDA: 아이겐레이어를 사용하여 스스로를 보호하는 최초의 AVS로, 이름에서 알 수 있듯이 DA 레이어입니다.
  • DA 레이어란 무엇인가요? 간단히 요약하자면, DA의 개념은 전체 네트워크에서 블록체인의 트랜잭션 데이터를 볼 수 있도록 하는 것입니다. 이는 특히 이더리움 L2 롤업(트랜잭션 데이터를 이더리움 L1에 다시 게시하기 때문에)과 관련이 있으며, 역사적으로 네이티브 이더리움 DA 레이어를 사용해 왔습니다. 그러나 최근 셀레스티아(그리고 셀레스티아의 비전을 실현하고 있는 어베일과 같은 다른 솔루션)가 출시되면서 이러한 상황은 변화하고 있습니다. EigenDA는 이 시장의 또 다른 진입자로, 롤업과 협력하여 더 낮은 트랜잭션 비용과 더 높은 트랜잭션 처리량을 제공하고자 합니다.
  • 메커니즘: DA 비용은 일반적으로 롤업 비용에서 상대적으로 높은 비중을 차지합니다. 따라서, 특히 사용자 기반이 계속 증가함에 따라 많은 롤업에서 특화된 DA 레이어는 적절한 전략적 움직임이 될 수 있습니다. 다음은 L2가 EigenDA를 사용하여 생태계의 일부가 되는 방법의 예시입니다:
    • 이더리움 L2는 이더리움 L1이 아닌 EigenDA를 DA 레이어로 사용할 수 있습니다.
    • 아비트럼을 예로 들면, 아비트럼이 EigenDA를 사용할 때마다 일부 $ARB 토큰은 EigenDA 소프트웨어를 실행하고 보안을 지원하는 검증자에게로 흘러들어갑니다.
    • 검증자는 이 토큰 중 일부를 보관하고 일부는 기본 리스테이커에게 다시 흘러가 양측 모두에게 추가 수익을 제공합니다.
    • 검증인이 정직하게 행동하도록 인센티브를 제공하기 위해, 앞서 강조한 바와 같이 아이겐레이어에 고정된 스테이킹된 $ETH에는 추가 슬래싱 조건이 적용됩니다.
  • 파트너: EigenDA는 이미 여러 주요 암호화폐 프로젝트와 파트너십을 맺었으며, 메인넷 출시가 가까워짐에 따라 더 많은 프로젝트가 발표될 예정입니다.
    • 아비트럼 오르빗(Arbitrum Orbit:): EigenDA는 개발자들이 EigenDA 기반 오빗 롤업을 구축할 수 있도록 아비트럼 오르빗 체인을 지원한다고 발표했습니다. 이번 통합은 롤업 인프라 제공자인 알트레이어와의 파트너십을 통해 가능해졌습니다.
    • OP 스택(OP Stack:): 12월 말, 아이젠다는 통합된 EigenDA 지원과 함께 OP 스택의 포크를 오픈소스화했습니다. OP 스택은 OP 메인넷과 베이스, 조라, 모드 등 수많은 새로운 롤업을 구동하는 소프트웨어입니다.
    • 파트너 프로그램 출시: EigenDA는 또한 최근 8개의 롤업 인프라 제공업체가 자사의 사용자를 위한 DA 옵션으로 EigenDA를 통합하기 위해 적극적으로 노력하고 있는 출시 파트너 프로그램을 발표했습니다.

• 전망: EigenDA 테스트넷은 2023년 11월에 아이겐레이어 로드맵의 2단계와 함께 테스트넷으로 처음 출시되었습니다. 메인넷은 2024년 상반기 후반에 출시될 예정입니다.
• 기타 AVS: EigenDA가 첫 번째 AVS가 될 예정이지만, 다른 많은 팀들도 모듈을 개발 중이며, 메인넷 출시가 가까워짐에 따라 출시를 준비하고 있습니다. 주목할 만한 팀으로는 Espresso(탈중앙화 시퀀싱), AltLayer(롤업 인프라), Lagrange(낙관적 롤업을 위한 라이트 클라이언트 구축), Hyperlane(인터체인 메시징), Near(이더리움 롤업 생태계 전반의 구성성을 개선하기 위한 빠른 최종성 레이어 구축), Omni(크로스 롤업 메시징) 등이 있습니다.

알트레이어의 리스테이크드 롤업

알트레이어는 개발자가 롤업을 시작하고 유지 관리할 수 있도록 지원하는 롤업 인프라 제공업체입니다. 처음에는 서비스형 롤업("RaaS")으로 시작했지만, 최근에는 제품군을 확장하고 아이겐레이어와 주요 파트너십을 체결하여 비전을 더욱 발전시키고 있습니다.

알트레이어는 업계를 선도하는 여러 롤업 팀과 파트너십을 유지하고 있으며, 개발자가 OP 스택, 아비트럼 오르빗, ZK 스택, 폴리곤 CDK 등에서 출시하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

최근 보고서인 "서비스형 롤업 입문서"에서 알트레이어와 그들의 RaaS 플랫폼에 대해 자세히 다루었습니다. 이 보고서를 통해 알트레이어와 다양한 제품에 대한 자세한 배경 지식을 얻으시기 바랍니다. 이 하위 섹션에서는 전체 제품군보다는 새롭게 재구성된 롤업(12개)에 대해 주로 논의할 것입니다.

• 리스테이크드 롤업: 알트레이어의 리스테이크드 롤업은 수직으로 통합된 3개의 AVS로 구성되며, 특정 롤업에 대해 온디맨드 방식으로 생성할 수 있습니다.
  • VITAL: 유효성 증명 챌린지 또는 zk-증명 생성을 통해 롤업 상태에 대한 탈중앙화된 검증을 제공합니다.
  • MACH: 롤업에 빠른 최종성과 크로스 롤업 상호운용성을 제공합니다. 또한, 롤업에서 MEV를 완화하는 기능도 있습니다.
  • SQUAD: 롤업을 위한 분산 시퀀싱을 지원합니다.

이러한 기능을 함께 사용하면 보안을 위해 아이겐레이의 리스테이킹 메커니즘을 활용하는 분산되고 상호 운용 가능하며 효율적인 롤업을 만들 수 있습니다.

• 전망: 리스테이크드 롤업 제품은 현재 테스트넷에 있으며, 기존 RaaS 제품은 라이브 상태입니다. 알트레이어는 일회용 앱 맞춤형 롤업인 임시 롤업도 제공합니다. 사용 사례로는 인기 NFT 민트, 게임, 이벤트 티켓팅 등이 있습니다.
• $ALT: 알트레이어는 최근 생태계 전반에서 경제적 유대, 거버넌스, 프로토콜 인센티브, 프로토콜 수수료에 사용되는 $ALT 토큰도 출시했습니다.

고려해야 할 사항

빠르게 성장하는 암호화폐 시장, 특히 아이겐레이어와 같은 인프라 프로토콜의 새로운 원리와 마찬가지로 주의해야 할 위험 요소가 많이 있습니다. 특히 새로운 기술의 향후 취약점을 예측하는 것은 거의 불가능하기 때문에 이 목록은 완전한 목록이 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다. 하지만 이 목록은 아이겐레이어를 분석할 때 고려할 수 있는 몇 가지 요소입니다.

기술적 리스크

• 검증자가 공모하여 일련의 아이겐레이어 프로토콜을 동시에 공격할 수 있는 위험을 고려할 수 있습니다. 이러한 위험은 검증자가 여러 다른 서비스에 대해 여러 번 재시도할 수 있기 때문에 발생할 수 있으며, 이론적으로 공격이 경제적으로 실현될 수 있습니다. 아이겐레이어 백서에서는 이에 대해 자세히 설명하며, 검증인의 재참여를 모니터링하는 오픈 소스 대시보드의 솔루션을 제안하고 프로토콜이 제한된 수의 프로토콜에만 참여하는 검증인에게 인센티브를 제공할 수 있도록 허용할 수 있습니다.
• 의도하지 않은 슬래싱의 위험도 고려할 가치가 있습니다. 이는 프로그래밍 버그 또는 아이겐 레이어 위에 구축된 프로토콜의 여러 스마트 콘트랙트 보안 문제로 인해 발생할 수 있습니다. 이를 해결하기 위해 (1) 보안 감사, (2) 다중 서명을 통해 슬래싱 결정을 거부할 수 있는 거버넌스 레이어(중앙화 문제가 발생할 수 있지만) 등 두 가지 해결책이 제안되고 있습니다.

구조적 리스크

• 최근 커뮤니티에서 화제가 되고 있는 대화 중 하나는 리스테이킹이 레버리지의 한 형태인지 아닌지에 관한 것입니다. 이에 대한 답은 다양한 요인에 따라 달라지며, 양측에서 논쟁의 여지가 있습니다.
  • AVS가 활성화되지 않았고 사용자가 단순히 아이겐레이어 또는 유동성 리스테이킹 프로토콜에 예치하는 이 개발 단계에서는 레버리지가 없다는 주장이 있습니다. 본질적으로 다른 애플리케이션을 암호화하기 위해 보안을 풀링하는 개념(즉, 리스테이킹)은 자본을 빌려서 수익을 내기 위해 투자하는 것(즉, 레버리지 사용)과는 다릅니다.
  • 그러나 이는 모두가 알고 있듯이 미끄러운 경사(Slippery Slope)가 될 수 있습니다. 아이겐레이어가 출시되면 의심할 여지없이 일부 사용자들이 자본을 빌려서 (아마도 유동성 리스테이킹 프로토콜을 통해) 리스테이킹한 다음, 이를 디파이에서 담보로 사용하여 다시 사이클을 실행할 것이며, 이는 잠재적으로 시스템에서 레버리지로 간주될 수 있습니다.

"본질적으로 보안을 풀링하여 다른 애플리케이션을 암호화하는 개념(즉, 리스테이킹)은 자본을 빌려서 수익을 내기 위해 투자하는 것(즉, 레버리지 사용)과는 다릅니다. 하지만 모든 개발자가 알다시피 이는 미끄러운 경사(Slippery Slope)가 될 수 있습니다."

*역자 주: 미끄러운 경사(Slippery Slope)란? 하나의 작은 변화로 다른 일들이 일어나게 되고, 대부분 그것이 더 부정적인 결과를 초래하는 표현

• 또한 AVS는 고유하고 이질적인 슬래싱 조건을 자유롭게 설정할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. AVS가 비교적 임의적인 이유로 검증인을 슬래시하고 해당 이더를 소각하지 않고 분배할 수 있다면 어떻게 될까요? 갑자기 슬래시 인센티브가 발생하면 검증자와 리스테이커의 시스템 비용은 어떻게 달라질까요?
  • AVS 선택 및 슬래싱 분석은 시스템이 가동되면 사용자와 검증자에게 중요한 요소가 될 것입니다.

다른 고려사항

• 프로토콜의 지속 가능성 또한 아이겐레이어 채택의 위험 요소입니다. 토큰은 프로토콜에 유용한 금전적 인센티브와 수익을 제공할 수 있으며, 모든 가치가 프로토콜 네이티브 토큰이 아닌 이더리움으로 유입된다면 장기적으로 특정 프로젝트가 번성하고 발전하기 어렵거나 특정 프로젝트의 성장이 어려울 수 있습니다. 그러나 아이겐레이어는 이중 스테이킹, 즉 리스테이킹된 $ETH와 AVS의 자체 토큰으로 구성된 보안의 가능성을 도입한다는 점에 유의해야 합니다. 이에 대해서는 백서에서 더 자세히 다루고 있습니다.
• 저희는 비탈릭 부테린의 블로그 게시물 "이더리움의 합의에 과부하를 주지 말라"와 "이더리움이 프로토콜에 더 많은 것을 담아도 괜찮은가?"에 독자들의 관심을 끌었습니다. 전자는 리스테이킹 위에 복잡한 금융 시스템을 구축할 때 발생할 수 있는 잠재적 위험에 대해 설명합니다. 이러한 시스템이 통제 불능 상태가 되어 상당한 금전적 가치가 손실될 경우, 커뮤니티의 일부는 이러한 오류를 해결하기 위해 이더리움 하드포크를 기대할 수 있습니다. 비탈릭은 이러한 기대는 지양해야 하며, 이더리움은 애플리케이션 수준의 사고에 대해 책임을 질 수 없다는 점을 이해해야 한다고 주장합니다. 이로 인해 아이겐레이어에서 실행할 수 있는 프로토콜 유형이 제한될 수 있으며, 일부는 다른 플랫폼으로 이동할 수도 있습니다. 하지만 아이겐레이의 창립자 스리람 칸난(Sreeram Kannan)은 이전에 건설적인 답변을 통해 아이겐레이어의 기본 사고 과정이 비탈릭과 일치한다는 점을 밝힌 바 있습니다.
• 두 번째 포스팅에서는 새로운 기술 개발을 이더리움 핵심 프로토콜에 내재화하는 "안치"라는 개념에 대해 논의하고자 합니다. 최근 몇 달 동안 리스테이킹에 대한 관심이 높아지면서, 커뮤니티의 일부에서는 이를 이더리움 프로토콜의 핵심으로 안치하자는 논의가 있었습니다. 비탈릭은 리스테이킹 외에도 다양한 기능에 대해 설명하지만, 이더리움의 단순성에 대한 철학적 추론과 안치에 대해 어떻게 생각해야 하는지 이해하는 데 도움이 되는 게시물입니다.

전망

타임라인 섹션에서 강조했듯이, 아이겐레이어는 2024년 하반기까지 단계적 메인넷 출시의 세 단계를 모두 완료할 것으로 예상됩니다. 다음은 고려해야 할 몇 가지 추가 요소입니다:

• 지난 몇 달 동안 아이겐레이어의 TVL은 지속적으로 상승했으며, 입금 한도를 늘릴 때마다 높은 수준의 수요를 충족시켰습니다. 이러한 자본 유입의 주목할 만한 원동력은 아이겐레이어의 포인트 재투자 프로그램입니다. 포인트는 아이겐레이어 생태계의 공유 보안에 대한 사용자의 기여도를 측정하며, 사용자가 예치하는 지분 금액에 비례합니다.
  • 우리가 질문해야 할 것은 메인넷 출시 후 이 자본 중 얼마나 많은 금액이 다시 유출될 것인가 하는 점입니다. 확정되지는 않았지만, 많은 사용자가 잠재적인 아이젠레이어 토큰을 예상해왔으며, 70억 달러가 넘는 아이젠레이어의 TVL 중 얼마가 단순히 에어드랍 파밍으로 인한 것인지 묻는 것은 타당한 질문입니다. 이는 특히 EigenDA가 테스트넷에 있지만 다른 AVS는 대부분 아직 구축 중이기 때문에 더욱 중요합니다. 따라서 메인넷이 출시되고 포인트 프로그램이 종료된 후, 많은 사용자들은 적어도 다수의 AVS가 출시될 때까지는 자본을 더 효율적으로 사용할 수 있는 방법을 고민할 수 있습니다.
• 이더리움은 작업 증명(PoW) 체인으로 시작하여 2020년 12월 말 비콘 체인 출시와 함께 지분 증명(PoS)으로 전환을 시작했고, 2023년 더 머지를 통해 이를 완료했습니다. 따라서 이더리움의 스테이킹 비율이 다른 암호화폐에 비해 상대적으로 낮다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
  • 현재로서는 전체 이더리움의 약 25%가 스테이킹되어 있습니다. 이는 솔라나, 카르다노, 아발란체 등의 50% 이상의 수치와 비교됩니다. 리스테이킹이 등장하고 LST가 대중화되기 전, 이더리움 커뮤니티의 많은 사람들은 이더리움 스테이킹이 약 20~30%에서 균형에 도달할 것이라고 생각했습니다. 리스테이킹이 이미 도입되었고 리스테이킹이 비교적 최근에 도입되었다는 점을 고려하면, 이더리움의 스테이킹 비율이 30%를 넘어설 수도 있습니다.
  • 리스테이킹은 스테이킹에 또 다른 수익률을 추가한다는 점을 기억하세요. 따라서 스테이킹된 이더리움의 비율을 높이는 효과가 있다고 생각하는 것은 상당히 논리적입니다. 동시에 스테이킹하는 $ETH가 많을수록 수익률은 낮아집니다(16)(스테이킹 보상이 더 많은 총 $ETH로 나뉘기 때문입니다). 각 효과의 상대적인 영향력을 면밀히 살펴보면 향후 몇 달 동안 리스테이킹이 이더리움 스테이킹 비율에 어떤 영향을 미칠지 더 잘 이해할 수 있습니다.

• 마지막으로, 프로젝트가 보안 공유 이외의 이유로 아이겐레이를 통해 출시하는 것을 선택할 수도 있다는 점을 고려해야 합니다. 특히 지난 몇 달 동안 리스테이킹이 얼마나 많은 활동을 일으켰는지를 고려하면 프로젝트의 배포 및 마케팅 전략으로 아이겐레이어에 합류하는 것이 합리적일 수 있습니다. 이는 아이겐레이어의 규모와 네트워크 효과의 수준을 분석할 때 중요한 고려 사항입니다.

다른 체인에서의 리스테이킹

리스테이킹은 주로 이더리움 생태계와 관련이 있지만, 보안 공유라는 개념은 다른 체인에도 존재합니다.

저희 보고서인 모듈형 블록체인: 최고의 보안 제공자가 되기 위한 경쟁이라는 보고서에서 저희는 코스모스 생태계와 그들의 복제 보안 및 메시 보안 모델을 자세히 살펴봤습니다. 또한 바빌론과 스택과 같은 비트코인 관련 솔루션도 살펴봤습니다.

이번 글에서는 바빌론에 대한 이해를 다시 한 번 되새기고, 피카소와 함께 다시 시작하는 솔라나에 대해서도 이야기해봅니다.

비트코인 "리스테이킹": 바빌론 (Babylon)

바빌론은 비트코인의 1조 달러 이상의 암호경제적 보안을 활용해 다른 지분 증명 체인의 보안을 강화하는 것을 목표로 하는 비트코인 스테이킹 프로토콜입니다. 바빌론은 비트코인 보유자가 자신의 비트코인(BTC)을 안전하게 스테이킹하고 원하는 지분 증명 체인 및 디앱을 선택하여 수익을 얻을 수 있는 양면 시장을 만드는 것을 목표로 합니다.

이 보고서의 앞부분에서 설명한 것처럼, 지분 증명 체인과 디앱은 암호 경제 보안을 부트스트랩하기 위해 $BTC 지원 보안을 사용하도록 선택할 수 있습니다.

• 작동 방식
  • 아이겐레이어와 마찬가지로 바빌론 프로토콜의 핵심은 슬래싱 메커니즘의 시행입니다. 스테이커가 잘못 행동하면 스테이킹한 $BTC를 슬래싱해야 합니다.
  • 그러나 이들이 직면한 문제는 비트코인의 제한된 표현력이었습니다. 비트코인은 이더리움, BNB 체인, 솔라나 같은 스마트 컨트랙트 L1과 매우 다르며, 네이티브 스마트 컨트랙트 기능을 가지고 있지 않습니다. 한 가지 해결책은 $BTC를 다른 지분 증명 체인에 연결하고 거기에서 슬래싱 메커니즘을 적용하는 것이지만, 이를 위해서는 제3자에 대한 신뢰가 필요합니다.
  • 따라서 바빌론은 고급 암호화와 비트코인 스크립트 언어의 최적화를 통해 이러한 스마트 콘트랙트의 부족함을 극복했습니다. 바빌론은 비트코인 스크립트로 작성된 UTXO 트랜잭션으로 스테이킹 콘트랙트를 표현합니다. 자세한 기술적 세부사항은 라이트페이퍼에서 확인하실 수 있습니다.
  • 주목해야 할 중요한 특징은 바빌론의 솔루션이 $BTC를 연결하는 것이 아니라 비트코인 체인 자체에 잠그기만 하면 된다는 점입니다.
• 비트코인의 타임스탬프
  • 바빌론이 사용하는 비트코인의 핵심 기능은 타임스탬프입니다. 비트코인은 거래에 타임스탬프를 찍고 이를 배포하여 작업 증명 합의의 기초를 형성함으로써 이중 지출 문제를 해결합니다. 이러한 타임스탬프는 거래에 대한 되돌릴 수 없는 시간 기록을 제공하므로 체인에서 보안 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다.
  • 비트코인은 체크포인트라는 프로세스를 통해 다른 체인의 이벤트에 타임스탬프를 찍는 데에도 사용할 수 있습니다. 이러한 이벤트에 타임스탬프를 찍는 트랜잭션을 체크포인트라고 합니다.
  • 바빌론은 이 기능을 사용하여 비트코인 블록체인에 다른 지분 증명 네트워크의 체크포인트를 주기적으로 기록하여 트랜잭션에 보안 계층을 제공합니다. 공격자가 바빌론 체인을 사용하는 지분 증명 네트워크를 손상시키려면 비트코인 블록체인 자체를 공격해야 하므로, 본질적으로 이러한 체인에 비트코인과 동등한 수준의 보안을 구축해야 합니다.

• 바빌론 체인 (Babylon Chain)
  • 바빌론의 비트코인 스테이킹 프로토콜은 기본적으로 비트코인의 보안을 이용해 자신을 뒷받침하고자 하는 지분 증명 체인과 비트코인 보유자 사이에서 중개자, 즉 '컨트롤 플레인'의 역할을 합니다. 이 프로토콜은 보안, 확장성, 검열 저항성을 보장하기 위해 체인(즉, 바빌론 체인)으로 구현됩니다.
  • 비트코인 체인은 블록 공간이 제한적이고 비용이 많이 들기 때문에, 바빌론에 직접 타임스탬프를 찍는 모든 지분 증명은 지속 가능하지 않습니다. 이 문제를 해결하기 위해 바빌론 팀은 비트코인 타임스탬프 프로토콜을 설계하고 이를 코스모스 SDK 체인, 즉 바빌론 체인으로 구현했습니다.
  • 바빌론 체인은 블록체인 간 통신 프로토콜("IBC")을 통해 여러 코스모스 SDK 체인에 대한 타임스탬프를 집계할 수 있습니다.
  • 바빌론은 코스모스 앱체인에 초점을 맞춰 여정을 시작하지만, 향후 모든 유형의 지분 증명 체인으로 확장할 계획입니다.
• 바빌론의 아키텍처
  • 바빌론은 (1) 타임스탬프 서비스인 비트코인, (2) 중간 계층이자 집계자인 코스모스 존인 바빌론 체인, (3) 보안의 소비자인 다른 코스모스 존의 세 부분으로 구성된 아키텍처를 사용합니다.
  • 참여 구역의 체크포인트는 IBC를 통해 바빌론 체인으로 전송됩니다. 바빌론 체인은 이를 취합하여 하나의 체크포인트 스트림만 비트코인에 전송하면 모든 다른 구역의 트랜잭션에 동시에 타임스탬프를 찍을 수 있도록 합니다.
  • 이 집계된 체크포인트는 비트코인으로 전송됩니다. 비트코인 네트워크의 최종성은 일반적으로 약 6블록(약 1시간 소요)으로 간주되며, 그 이후 집계된 체크포인트에 포함된 거래는 비트코인의 완전한 보안을 통해 보호되는 것으로 간주할 수 있습니다. 그 대가로 참여하는 코스모스 존은 바빌론 체인으로부터 유효성 증명이 포함된 비트코인 타임스탬프를 받습니다.
  • 또한 참여 검증자는 바빌론 체인 블록을 다운로드하여 모든 체크포인트를 검증하고 바빌론 검증자가 정직하게 행동했는지 확인할 수 있습니다.
  • 더 빠른 언본딩 기간: 지분 증명 체인의 특성, 특히 소위 장거리 공격의 가능성으로 인해 사용자가 스테이킹한 토큰을 인출하는 데 며칠 또는 몇 주가 소요될 수 있습니다(예: 언본딩 기간). 유동성 스테이킹은 이러한 문제를 완화하기 위해 등장한 솔루션 중 하나이지만, 자체적인 위험이 따릅니다. 바빌론을 사용해 비트코인에 체크포인트를 게시하는 지분 증명 네트워크는 이 기간을 몇 주에서 단 몇 시간으로 단축할 수 있습니다.

• 아이겐레이어 및 코스모스 메시 보안과의 차이점:
  • 아이겐레이어 리스테이킹과 코스모스 메시 보안 모두에서 자산은 이미 기본 체인을 보호하기 위해 스테이킹되어 있습니다. 바빌론의 비트코인 스테이킹은 비트코인 체인이 작업 증명 방식이 아닌 지분 증명 방식으로 보안을 유지하기 때문에 그렇지 않습니다. 따라서 이 프로토콜은 리스테이킹의 일부 정의를 충족하지만, 스테이킹에 다소 더 가깝습니다.
  • 비트코인에는 이더리움의 아이겐레이어나 코스모스의 메시 시큐리티와 같은 방식으로 슬래싱 메커니즘을 구현하는 스마트 컨트랙트가 없습니다. 대신 바빌론은 비트코인의 스크립팅 언어와 암호화를 사용해 슬래싱을 구현합니다.
• 리스크:
  • 기억해야 할 핵심 사항은 바빌론 체인이 비트코인 체인에 과거 블록의 체크포인트를 기록해 비트코인의 강력한 보안으로 보호한다는 점입니다. 새로운 블록은 여전히 각 개별 지분 증명 네트워크의 검증자에 의존하며, 바빌론이나 비트코인 모두 이러한 블록을 보호할 책임을 지지 않습니다.
• 통합 및 타임라인:
  • 바빌론은 이미 테스트넷에서 45개 이상의 코스모스 체인과 통합되었으며, 총 시가총액은 74억 달러가 넘습니다. 여기에는 오스모시스, 인젝티브, 아카시, 주노, 시크릿 네트워크, 에브모스, 스트라이드, 세이 등 대부분의 상위 코스모스 앱체인이 포함됩니다.
  • 바빌론의 테스트넷은 2023년 3월부터 운영되고 있으며, 위에서 설명한 대로 바빌론의 비트코인 타임스탬프 기술을 시연하고 있습니다. 비트코인 스테이킹 프로토콜이 포함된 메인넷 출시는 2024년으로 예상할 수 있습니다.
  • 바빌론은 2023년 12월에 1,800만 달러의 기금 모금 라운드를 발표했습니다.
  • 2월 중순, 코스모스 허브 포럼에 바빌론과 코스모스 허브의 공식 통합을 요청하는 제안이 올라왔습니다. 이 제안이 승인되면 코스모스 허브와 모든 소비자 체인에 바빌론 익스텐션이 설치됩니다. 그러면 비트코인 보유자는 코스모스 허브 검증자에게 위임하여 코스모스 앱체인을 직접 보호할 수 있게 됩니다. 그런 다음 앱체인은 수수료가 $ATOM 스테이커, 네이티브 토큰 스테이커, $BTC 리스테이커로 어떻게 분배될지 선택할 수 있습니다.

지분 증명과 작업 증명을 결합한 후 통신을 위해 IBC를 추가하는 바빌론의 하이브리드 모델을 고려할 때, 이더리움, 비트코인, 코스모스의 장점을 활용하고자 하는 것으로 볼 수 있습니다. 이는 블록체인 설계에 대한 유망한 새로운 접근 방식이며 기존 플랫폼의 주요 기능에 의존합니다.

이 접근 방식이 현재 코스모스 코호트에서 어떻게 작동하는지, 그리고 팀이 다른 지분 증명 네트워크를 포함하도록 성공적으로 확장할 수 있는지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다.

솔라나 리스테이킹: 피카소

• 피카소(Picasso)란?
  • 피카소는 탈중앙 금융 상호운용성을 개선하는 것을 목표로 하는 인프라 레이어입니다. 원래 쿠사마 네트워크를 기반으로 구축된 피카소는 가까운 미래에 코스모스 앱체인으로 완전히 마이그레이션하는 것을 목표로 하고 있습니다.
  • 피카소는 더 광범위한 컴포저블 생태계의 일부이며, 코스모스 SDK(텐더민트 + IBC)를 사용하는 L1 블록체인입니다. 블록체인 간 통신 프로토콜("IBC")을 코스모스 외부로 확장함으로써 피카소는 코스모스, 폴카닷, 쿠사마 생태계를 성공적으로 연결했습니다. 이러한 연결은 2023년 1분기부터 가동되었습니다.
  • 피카소는 또한 2023년 10월에 이더리움 <> IBC 테스트넷을 출시했으며, 2024년 2분기에 이더리움과 솔라나 IBC 연결을 모두 출시하는 것을 목표로 하고 있습니다. 피카소는 네이티브 $PICA 토큰을 사용해 네트워크를 보호합니다. 피카소의 정확한 작동 방식과 목표에 대한 자세한 내용은 최근 블로그 게시물을 확인하시기 바랍니다.
• 솔라나 리스테이킹
  • 피카소는 솔라나에 리스테이킹 레이어를 구축했으며, 이는 "게스트 블록체인"에 대한 검증 레이어 역할을 합니다. 이 체인은 기본적으로 솔라나 내부에 스마트 컨트랙트로 배포되며, 솔라나 IBC와 호환되는 기능을 제공할 것입니다.
  • 게스트 블록체인은 다른 지분 증명 체인처럼 검증되어야 하며, 이전에 스테이킹된 자산을 사용하여 리스테이킹 레이어를 통해 보안을 유지합니다. 네이티브 $SOL은 물론 $jitoSOL, $mSOL, $bSOL과 같은 $SOL LST도 담보로 허용됩니다.
  • 피카소는 리스테이킹 레이어에서 유동성을 부트스트랩하기 위해 맨티스 게임이라는 3단계 캠페인을 진행 중입니다. 첫 번째 단계는 NFT 경매, 두 번째 단계(현재 진행 중)는 팀 스테이킹 경쟁입니다. 3단계는 스왑 경쟁과 점수 시스템을 통해 유동성을 부트스트랩하고 사용자가 프로토콜에 익숙해지도록 도울 것입니다.
• AVS
  • 피카소가 설계한 첫 번째 AVS는 솔라나 <> IBC 브리지로, 솔라나 생태계의 유동성을 다른 IBC 지원 체인과 상호 운용할 수 있게 해줄 것입니다. 이러한 연결은 또한 솔라나와 코스모스, 폴카닷, 쿠사마 등 다른 생태계 간의 새로운 크로스체인 사용 사례를 개발하는 데 도움이 될 것입니다.
    • 브리지에서 생성되는 수수료의 20%는 $PICA 스테이커에게, 40%는 리스테이커에게 지급됩니다. 이는 20%는 $PICA 스테이커에게, 30~50%는 리스테이커에게 할당되는 일반적인 지침과 일치합니다(AVS에 따라 다름).
  • 솔라나 공유 시퀀서인 로마 프로토콜은 피카소 솔라나 리스테이킹 레이어를 사용하는 두 번째 AVS가 될 예정입니다. 자세한 내용은 앞으로 몇 주 안에 공개될 예정입니다.

• 파트너십:
  • 피카소는 최근 몇 주 동안 여러 솔라나 디앱과 파트너십을 발표했습니다.
  • 주목할 만한 사례로는 메테오라(디파이 플랫폼), 레이디움(오더북 AMM), 카미노 파이낸스(디파이), 마진파이(디파이) 등이 있습니다.
• 전망:
  • 지난주, 피카소는 기존 솔라나 검증자가 AVS 노드 운영자로 참여하여 솔라나 IBC 검증을 도울 수 있다고 발표했습니다.
  • 맨티스 게임즈 부트스트랩 캠페인의 세 번째 단계가 끝나면 2024년 2분기에 솔라나 IBC 브리지가 메인넷에 진입할 것으로 예상됩니다.
  • 또한, 피카소는 최근 포럼에 솔라나 DEX 애그리게이터인 주피터에 대한 소개 글을 게시했습니다. 피카소는 솔라나에 $PICA를 도입하기 위해 주피터의 LFG 런치패드 프로그램에 참여할 수 있기를 희망하고 있습니다.

4. 유동성 리스테이킹

먼저 스테이킹이 있었고, 그다음에는 유동성 스테이킹이 있었습니다. 다시 한 번 설명하자면, 이더리움에서 스테이킹을 한다는 것은 $ETH를 동결하는 것입니다.

이후 리도와 같은 유동성 스테이킹 프로토콜이 등장하여 사용자가 $ETH를 스테이킹할 수 있도록 도왔고, 그 대가로 유동성 스테이킹 토큰("LST")을 제공했습니다. (리도의 경우 $stETH) 사용자는 LST로 유동성을 유지하고 이를 사용해 탈중앙 금융 전반에서 추가 수익을 얻을 수 있습니다.

유동성 리스테이킹은 기본적으로 리스테이커에게 이 서비스를 제공합니다. 예를 들어, 사용자가 일반적으로 $ETH 또는 LST를 아이겐레이어에 예치하면, 이는 잠겨 유동성이 떨어질 수 있습니다.

반면 유동성 리스테이킹 프로토콜을 사용하면 사용자가 $ETH 또는 LST를 예치하면 프로토콜이 리스테이킹을 처리합니다. 그 대가로 유동성 리스테이킹 토큰("LRT")을 받게 되며, 이를 통해 유동성을 유지하고 탈중앙 금융에서 추가 수익을 얻을 수 있습니다.

리스테이킹의 다양한 방법

다양한 LRT 플랫폼을 자세히 살펴보기 전에 리스테이킹 방법의 차이점을 알아두는 것이 중요합니다. 리스테이킹에는 기본적으로 세 가지 방법이 있습니다: 아이겐레이어의 네이티브 리스테이킹, 아이겐레이어의 LST 리스테이킹, 유동성 리스테이킹 프로토콜.

유동성 리스테이킹 프로토콜

이제 유동성 리스테이킹 프로토콜의 작동 방식을 이해했으니 주요 업체를 살펴보고 주요 기능을 비교해 보겠습니다.

이더파이 (Ether.Fi)

이더파이는 12억 달러 이상의 TVL을 보유한 최대 규모의 유동성 리스테이킹 프로토콜입니다(작성 시점 기준). 이더파이의 LRT는 $eETH라고 합니다. 2023년 11월에 처음 출시된 $eETH는 시장에 진입한 최초의 주요 LRT이기도 합니다.

• 디테일
  • 이더파이는 LST가 아닌 $ETH만 허용한다는 점에 유의하시기 바랍니다.
  • 사용자가 $ETH를 예치하고 $eETH 토큰을 수령한 후에는 이를 탈중앙 금융에서 자유롭게 사용하여 수익을 극대화할 수 있습니다.
  • 사용자가 스테이킹한 $ETH는 이더리움 지분 증명 스테이킹과 아이겐 레이어 리스테이킹 보상을 모두 받을 수 있습니다(아이겐 레이어 리스테이킹 보상이 시작되면).
  • 또한 사용자는 "탈중앙화 거버넌스에서 역할을 수행"하도록 설정된 이더파이 로열티 포인트를 획득할 수 있습니다.
    • 이더파이 로열티 포인트 = 스테이킹된 $ETH * 1000 * 스테이킹된 일수
• 솔로 스테이커 운영
  • 이는 보다 탈중앙화된 이더리움 네트워크에 기여하기 위한 ether.fi의 방법입니다.
  • 이더파이가 분산화된 검증자 기술("DVT") 개발사인 오볼 랩스와 파트너십을 맺고 솔로 스테이커를 장려하고 있습니다.
  • 이더파이가 예치된 $ETH를 수집한 후, 32개의 $ETH 블록을 사용해 검증자 키를 생성합니다. 이러한 검증자 키는 노드 오퍼레이터에게 주어져 검증 작업을 수행합니다. 그러나 ether.fi는 소수의 가장 큰 운영자에게 키를 제공하는 대신 DVT를 사용하여 이 키를 여러 명의 개인 스테이커에게 분할합니다. 이는 보다 다양한 검증자 그룹에 기여하기 때문에 이더리움 네트워크를 탈중앙화하는 데 도움이 됩니다.
• Ether.fan
  • 이더파이에는 사용자가 $ETH를 스테이킹하고 NFT를 발행하여 더 많은 포인트를 획득할 수 있는 ether.fan이라는 관련 NFT 프로젝트도 있습니다. NFT는 스테이킹된 $ETH를 나타내며, 스테이킹 보상이 자동으로 적립되고, 사용자가 스테이킹한 기간에 따라 보상이 증가합니다.
  • ether.fan을 통해 스테이킹된 모든 $ETH는 DVT를 사용하는 솔로 노드 운영자에게 할당됩니다.
• 펀드레이징
  • 이더파이가 2023년 2월 시드라운드에서 530만 달러를 유치했습니다.
• 전망
  • 이더파이가 자체 AVS를 구축하여 스테이킹 생태계에 더 많이 참여하는 것을 목표로 하고 있습니다. CEO인 마이크 실라가제는 최근 The Edge 팟캐스트에 출연하여 이에 대해 논의했습니다.
  • 또한, 이더파이 웹사이트에는 향후 몇 달 동안 추가 DVT 통합, DAO 거버넌스, 소프트웨어 오픈소스화 등 자세한 로드맵이 공개되어 있습니다.

퍼퍼 파이낸스 (Puffer Finance)

퍼퍼 파이낸스는 두 번째로 큰 유동성 리스테이킹 프로토콜로, 스테이커에게 네이티브 LRT인 $pufETH를 제공합니다. 퍼퍼는 2월 초에 출시되었지만, 이미 10억 달러가 넘는 TVL을 기록하는 등 높은 성과를 거두고 있습니다.

• 디테일
  • 퍼퍼 파이낸스에 대해 주목해야 할 중요한 요소는 현재 단계에서는 $stETH(리도의 $ETH LST) 입금만 받는다는 것입니다. 퍼퍼의 메인넷이 가동된 후에는 리도 $stETH를 이더리움으로 교환하고 이를 아이겐레이어에 리스테이킹하는 것이 그들의 의도입니다. 소위 뱀파이어 공격 전략이라고 불리는 이 전략은 퍼퍼의 TVL이 빠르게 상승한 이유 중 하나라고 할 수 있습니다.
    • 퍼퍼의 성공은 커뮤니티에서 오랫동안 논의의 대상이 되어온 탈중앙 금융 부문에서의 리도의 지배력에도 영향을 미쳤습니다. 실제로 퍼퍼는 이 전략의 주요 목표가 "LST 공간에서 stETH의 지배력을 줄이는 것"이라고 명시적으로 밝혔습니다.
  • 아이겐레이어의 LST 입금 오픈 시점(2월 9일 이전)에 퍼퍼로 $stETH를 입금한 사용자에게는 아이겐레이어 포인트와 퍼퍼 포인트가 모두 적립됩니다. 이후 입금한 사용자는 메인넷 출시 전까지 퍼퍼 포인트가 적립되며, 그 이후에는 아이겐레이어 포인트도 적립됩니다.
  • 퍼퍼 파이낸스는 또한 이더리움의 탈중앙화를 보호하기 위해 전체 이더리움 검증인의 22%로 프로토콜의 성장을 자체적으로 제한하기로 약속했습니다.

• 슬래싱 방지 기술:
  • 퍼퍼의 주요 혁신 중 하나는 슬래싱 방지 메커니즘입니다. 특히, 이 메커니즘은 보안 서명자라고 불리며 이더리움 재단의 보조금으로 지원됩니다.
  • 이는 특히 노드 운영자와 관련이 있습니다. 기술적인 내용은 이 보고서의 범위를 벗어나지만 자세한 내용은 여기에서 확인하시기 바랍니다.
• 펀드레이징
  • 퍼퍼 파이낸스는 2023년 8월에 550만 달러의 시드 라운드를 유치했습니다.
• 전망
  • 퍼퍼 파이낸스는 몇 주 안에 메인넷을 출시할 예정입니다. 또한 최근 블로그 게시물에서 $pufETH 보유자가 L2 수수료와 오라클 및 브리지 AVS를 통해 수익을 얻을 수 있는 퍼퍼 L2에 대해 설명했습니다.

켈프 다오 (Kelp DAO)

켈프 다오의 LRT 솔루션은 4억 9천만 달러 이상의 TVL을 보유하고 있으며, $rsETH 토큰으로 유동성 리스테이킹이 가능합니다. 켈프 DAO는 스타더 랩스와 같은 팀에 의해 개발되었습니다.

• 디테일
  • 켈프는 현재 네이티브 $ETH, 리도의 $stETH, 스타더의 $ETHx, 프랙스의 $sfrxETH를 유동성 리스테이킹 목적으로 지원하고 있습니다.
  • 사용자는 켈프에 입금할 때 액체 재입금 인센티브로 켈프 마일과 아이겐레이어 포인트를 적립할 수 있습니다.
    • 켈프 마일 = ($rsETH 금액) * 일수 * 10,000
  • 켈프는 레퍼럴 프로그램도 운영하고 있습니다.
  • 2월 초, $rsETH는 폴리곤 zkEVM에서 최초의 LRT 라이브가 되었으며, 레이어제로와 파트너십을 맺고 이를 아비트럼에 도입하기도 했습니다.
• 디파이 통합
  • 켈프는 현재 펜들, 유니스왑, 커브, 밸런서와 통합되어 있습니다.
  • 켈프 예금자는 $rsETH를 사용하여 이러한 프로토콜과 상호작용하고 수익률 증가와 추가 켈프 마일/아이겐레이어 포인트를 획득할 수 있습니다.
• 전망
  • 켈프는 앞으로 몇 달 동안 더 많은 디파이 기회가 열릴 것으로 예상하고 있습니다.

렌조 (Renzo)

렌조는 현재 $ezETH LRT로 3억 5천만 달러 이상의 TVL을 보유하고 있습니다.

• 디테일
  • 렌조는 현재 네이티브 $ETH, $stETH, $wBETH를 허용합니다. 다른 프로토콜과 마찬가지로 사용자는 렌조 프로토콜을 사용할 때 렌조의 ez포인트와 아이겐레이어 포인트를 모두 적립할 수 있습니다.
  • 렌조는 네이티브 $ETH를 스테이킹하기 위해 피그먼트와 협력합니다.
  • 렌조는 레퍼럴 프로그램도 운영하고 있습니다.
  • 렌조는 밸런서, 펜들, 커브, 유니스왑과 디파이 통합을 통해 사용자가 $ezETH를 사용해 더 많은 수익률/포인트를 얻을 수 있습니다.
• BNB 체인 리스테이킹
  • 2월 초, 렌조는 $wBETH에 대한 지원을 추가하면서 BNB 체인 리스테이킹을 지원하는 최초의 리스테이킹 프로토콜이 되었습니다.
• 아비트럼 리스테이킹
  • 렌조는 또한 최근 컨넥스트 네트워크와의 협업을 통해 크로스체인 리스테이킹을 아비트럼에 도입한다고 발표했습니다.
• 펀드레이징 및 전망
  • 렌조는 올해 초 미화 340만 달러 규모의 시드 라운드에서 2,500만 달러의 가치를 인정받았습니다.
  • 렌조는 추가 감사, 버그 바운티 프로그램 보상 확대, 더 많은 탈중앙 금융 통합, 채용에 투자금을 사용할 계획입니다. 렌조의 일반 메인넷도 아이겐레이어의 3단계 출시 이후 출시될 예정입니다. 렌조는 또한 BNB 체인 및 Arbitrum 통합을 통해 이미 시도하고 있는 크로스체인 스테이킹 솔루션에 대해서도 연구할 계획입니다.

기타

이 시장은 빠르게 성장하고 있는 초기 단계의 시장으로, 아이겐파이와 스웰을 비롯한 많은 팀들이 혁신과 솔루션 개발을 위해 노력하고 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에 4대 유동성 리스테이킹 프로토콜이 소개되었지만, 앞으로 몇 주, 몇 달 동안 계속해서 많은 변화가 있을 것으로 예상됩니다.

우리가 주목해야 할 한 가지 요소는 앞서 언급한 AVS 선택에 대한 논의입니다. 올해 남은 기간 동안 AVS가 점점 더 이질적인 슬래싱 조건으로 운영되기 시작하면서 리스테이킹할 대상을 신중하게 선택하는 것이 중요합니다.

유동성 리스테이킹 프로토콜은 여기서 중요한 가이드 플랫폼 역할을 할 수 있으며, 사용자가 어떤 수익률이 너무 좋은지, 어떤 프로토콜을 지원할 가치가 있는지 파악하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

또한, 유동성 리스테이킹 프로토콜은 상당한 양의 이더(또는 LST)를 처리하며, 이를 다른 검증자에게 전달할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 결국 이러한 프로토콜이 원한다면 이더리움 탈중앙화의 중요한 관리자가 될 수 있음을 의미합니다.

예를 들어, 이더파이의 솔로 스테이커 운영과 같은 이니셔티브는 매우 중요하며, 이더리움 탈중앙화에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 이 이니셔티브를 통해 DVT 기술을 홍보하고 있다는 사실 또한 주목할 만한데, 이는 앞으로 몇 달 동안 더욱 중요한 논의가 될 것이기 때문입니다.

5. 전망 및 마무리 생각

리스테이킹은 빠르게 성장하고 있는 하위 분야입니다. 커뮤니티의 많은 사람들은 이 새로운 개발이 특히 인프라 측면에서 생태계에 큰 변화를 가져올 것이라고 믿고 있습니다. 지금까지 아이겐레이어와 리스테이킹 프로토콜 모두에 대한 수요를 보면 흥미로운 변화가 일어날 것으로 보입니다.

동시에, 새로운 기술 개발의 시작과 완전히 새로운 기업의 확산은 기반 기술이 아니더라도 종종 리스크로 가득 차 있습니다. 피할 수 없는 것은 아니지만, 빠르게 혁신하고 있는 초기 시장에서의 사고 가능성은 매우 신중하게 고려해야 할 사항입니다.

이 물결의 반대편에서 어떤 프로토콜이 등장할지 지켜보는 것도 흥미로울 것입니다. 새롭고 혁신적인 탈중앙화 거래소와 이들이 더 넓은 이더리움 가치의 톱니바퀴에 어떻게 영향을 미치는지 또한 주시해야 할 중요한 요소입니다. 언제나 그렇듯이 바이낸스 리서치 팀은 귀를 기울이고 여러분께 계속해서 정보를 제공할 것입니다.

• 원문: https://www.binance.com/en/research/analysis/the-hitchhikers-guide-to-restaking

본 콘텐츠는 2024년 2월 20일에 발행된 "The Hitchhiker's Guide to Restaking"를 번역한 것입니다. 저는 전문 번역가가 아니기 때문에 오역이 있을 수 있습니다. 또한 본 글은 원저작자의 요청에 따라 불시에 삭제될 수 있습니다. 감사합니다.